（图片来源：视觉中国）

蓝鲸新闻 1 月 8 日讯 近日，上海证券交易所官网显示，锐石创芯科技股份有限公司（以下简称"锐石创芯"）递交招股书，拟在科创板挂牌上市，保荐机构为广发证券。

锐石创芯成立于 2017 年，注于 4G/5G 射频前端分立器件及模组的研发、制造与销售。公司产品涵盖射频开关、低噪声放大器、功率放大器及模组等，广泛应用于智能手机、物联网设备及卫星通信领域。

其自研的低压 P2N MMMB PAM 产品已进入 OPPO、华为等品牌手机供应链，面向北斗 / 天通 / 星网的多系统三一卫星通讯放大器模组也成功应用于头部旗舰机型。此外，公司通过 Fab-lite 运营模式，整设计、制造与封装测试环节，形成技术闭环，显著提升了产品竞争力。

招股书显示，2022-2024 年及 2025 年上半年，锐石创芯分别实现营收 3.70 亿元、6.49 亿元、6.69 亿元和 3.77 亿元，呈稳步增长态势，主要得益于 5G 和 4G 射频前端模组销售收入的提升。

然而，公司同期净利润分别为 -3.28 亿元、-3.28 亿元、-3.53 亿元和 -1.48 亿元，累计未弥补亏损达 16.80 亿元。亏损主因包括高昂的研发投入，2022-2024 年研发费用占营收比例超 30% 以及较低的毛利率、大额股份支付费用等。

尽管营收增长，但经营活动现金流持续为负，2022-2025 年上半年净流出分别为 -4183 万元、-2.22 亿元、-2.62 亿元和 -1.39 亿元，资金压力显著。

截至 2024 年，公司研发团队达 222 人，占员工总数的 59.36%，其中硕博士占比 47.75%，拥有授权利 330 项（发明利 144 项），另有 228 项发明利在审。公司客户涵盖 OPPO、小米、三星、荣耀、vivo、中兴、传音等全球知名手机厂商，并进入华勤技术、龙旗科技等一线 ODM 厂商供应链。

天眼查资料显示，杭加（广东）建筑节能新材料有限公司，成立于2018年，管道保温施工位于清远市，是一家以从事非金属矿物制品业为主的企业。企业注册资本5000万人民币。通过天眼查大数据分析，杭加（广东）建筑节能新材料有限公司参与招投标项目155次，利信息15条，此外企业还拥有行政许可61个。

目前锐石创芯仍面临多重挑战。先，持续亏损与现金流紧张可能影响研发投入和人才引进，进而削弱长期竞争力。其次，客户集中度高，前五大客户占比 70% 导致议价能力受限，且关联交易频繁，引发独立疑虑。

此外，行业竞争加剧，国际巨头如 Skyworks、Qorvo 占据主导地位，公司需通过技术创新和成本控制突围。媒体报道指出，公司需重点说明如何平衡研发投入与盈利目标，以及如何降低客户依赖风险。

IPO 前，倪建兴直接持有锐石创芯 12.0997% 的股份，并通过平潭锐石、平潭锐势间接控制锐石创芯 13.5771% 股份所对应的表决权，计控制锐石创芯 25.6767% 股份所对应的表决权，为锐石创芯控股股东、实际控制人。

此外，OPPO 持股 5.9431%，华为旗下哈勃投资持股 5.7187%，武汉顺赢持股为 4.8614%，广发乾和持股 4.0189%。

此次 IPO 募资的 8.09 亿元中，3.69 亿元用于 MEMS 器件生产基地二期建设，旨在扩大 SAW、TC-SAW、ML-SAW（POI 衬底）等滤波器的生产能力，满足 5G 及物联网市场需求；3.30 亿元投向研发中心，聚焦射频前端芯片的迭代创新；1.10 亿元补充流动资金，缓解运营资金压力。